Tôi kể bạn nghe:
Tôi chia sẻ bài về lãi suất liên ngân hàng tăng bất thường, có bạn vào bình luận thế này:
“Lãi tăng – VN index tăng – phân kỳ
Tôi cho rằng tác giả đang “lạm dụng” từ phân kỳ, từ phân kỳ chỉ áp dụng cho các chỉ báo KT, còn hiện tượng lãi tăng – chỉ số tăng nên xem xét trong phạm vị thời gian nhất định chứ không phải 1 2 3 nến và cũng cần làm rõ là cân bằng thanh khoản – nhu cầu tín dụng tăng hay là đảo chiều chính sách.”
Tôi xin nói thẳng, nhưng nói chậm
Trong học và hành chứng khoán, nếu bạn chỉ biết đến “phân kỳ” như một khái niệm thuần kỹ thuật, thì bạn vẫn đang ở tầng rất cơ bản. Điều đó không xấu. Nhưng nguy hiểm nếu ở tầng cơ bản mà lại vội phán xét người khác.
1. Phân kỳ không phải là “độc quyền” của phân tích kỹ thuật
Phân kỳ không phải là: RSI phân kỳ, MACD phân kỳ, hay 1–2–3 cây nến trên chart. Đó chỉ là một dạng biểu hiện của phân kỳ, và là dạng dễ thấy nhất cho người mới học kỹ thuật.
Phân kỳ, về bản chất, là sự bất thường và bất đối xứng giữa các lớp vận động của thị trường. Nó có thể xuất hiện ở: Giá – Khối lượng, chỉ số – Nhóm cổ phiếu trụ, thanh khoản – biến động, lãi suất – tăng trưởng tín dụng, chính sách – hành vi thị trường, kỳ vọng – hành động thực tế của dòng tiền
Nếu chỉ nhìn phân kỳ bằng vài cây nến hay vài chỉ báo, thì đó là nhìn cái bóng, chưa thấy cái thân.
2. Lãi suất tăng – VNIndex tăng: đó chính là một dạng phân kỳ vĩ mô
Có người nói: “Lãi tăng – chỉ số tăng thì phải xem trong thời gian đủ dài, không thể 1–2–3 cây nến.”
Câu này nghe có vẻ học thuật, nhưng lại bỏ sót vấn đề cốt lõi. Trong lịch sử tài chính: Lãi suất tăng thường đi cùng: chi phí vốn tăng, dòng tiền đầu cơ suy yếu, định giá bị chiết khấu lại.
Chỉ số tăng trong bối cảnh đó thường không bền, trừ khi: có dòng tiền đặc biệt, hoặc có cơ chế “kéo trụ – giữ chỉ số”. Khi lãi suất tăng mà chỉ số vẫn tăng, đó chính là một dạng phân kỳ, không phải trên indicator, mà trên logic kinh tế – tài chính.
Phân kỳ không đợi đủ “1–2–3 nến” mới được gọi tên. Phân kỳ xuất hiện ngay khi logic bắt đầu lệch pha.
3. Phân kỳ còn nằm ở hành động của nhà đầu tư
Một số dạng phân kỳ mà người mới thường không nhìn thấy:
Chỉ số tăng nhưng đa số cổ phiếu giảm
Thanh khoản cao nhưng giá không đi xa
Nhà đầu tư cá nhân hưng phấn, tổ chức âm thầm bán
Tin tốt ra nhiều, giá không phản ứng
Chính sách nới lỏng, doanh nghiệp vẫn thiếu tiền
Tất cả những điều này đều là phân kỳ hành vi – thứ không nằm trên chart, nhưng lại giết tài khoản rất nhanh.
4. Khi còn cơ bản, điều quan trọng nhất là học – không phải tranh luận
Tôi nói điều này không phải để hơn thua. Khi bạn còn ở tầng kiến thức cơ bản, việc bạn cần làm là học thêm – không phải tranh luận và phán xét.
Thị trường tài chính: không thưởng cho người nói hay, không thưởng cho người “lý luận cho sướng”, chỉ thưởng cho người hiểu đúng và sống sót đủ lâu.
Càng học sâu, bạn sẽ càng: bớt dùng những từ nặng nề như “lạm dụng”, bớt vội kết luận, bớt tin rằng một khái niệm chỉ có một cách hiểu.
5. Một lời nhắn nhẹ nhưng thẳng
Nếu bạn: chỉ biết phân kỳ qua chỉ báo, chưa đọc đủ chu kỳ kinh tế, chưa hiểu hành vi dòng tiền, chưa trải qua đủ các pha thị trường, thì bạn chưa sai, nhưng bạn chưa đủ nền để phán xét người khác.
Hãy dành thời gian: đọc thêm, quan sát thêm, và trải nghiệm thêm bằng tiền thật – cảm xúc thật – sai lầm thật.
Thị trường dạy rất nghiêm khắc. Người học chậm nhưng khiêm tốn sẽ đi xa hơn người nhanh miệng.
Trân trọng,
Phan Lê Thanh Toàn
Nhà cố vấn già
#Nhacovangia