Những ngày này, nhiều bạn nhìn VNINDEX rồi thở phào: “Xanh lại rồi, chắc ổn rồi anh nhỉ?”
Tiếc là, nếu soi kỹ hơn một chút, bức tranh không đơn giản chỉ là một đường chỉ số đi lên. Biểu đồ so sánh VNINDEX – VN30 – VN100 – VNDiamond – Midcap trong nhiều tháng vừa qua cho chúng ta thấy một câu chuyện khác: thị trường đang bị kéo lệch, và rủi ro lựa chọn sai nhóm càng lúc càng lớn.
1. Từ 24/09/2025: Thị trường bắt đầu phân hoá rõ rệt
Mốc 24/09/2025 là điểm đáng ghi nhớ:
Midcap bắt đầu đi xuống, không còn bám theo nhịp tăng của chỉ số chung.
VNDiamond – nhóm từng được xem là “chỗ trú chân tử tế” – cũng suy yếu dần.
Phần còn lại của thị trường được gánh chủ yếu bởi VN30 và VN100, tức là trọng tâm nằm ở một nhóm cổ phiếu vốn hoá lớn, có sức ảnh hưởng lên chỉ số.
Nói cách khác:
Từ thời điểm đó, VNINDEX “trông có vẻ ổn”, nhưng những ai không nắm đúng nhóm dẫn dắt đã bắt đầu cảm nhận sự chênh lệch giữa chỉ số và tài khoản.
2. 21/10/2025: Khi cả 4 chỉ số cùng suy yếu vì một nhóm
Đến ngày 21/10/2025, chúng ta chứng kiến một pha điều chỉnh đồng loạt:
VNINDEX, VN30, VN100, VNDiamond, Midcap… đều suy yếu.
Nguyên nhân chính: họ VIN điều chỉnh.
Chỉ một hệ sinh thái lớn chùn chân, cả thị trường… cùng xuống.
Điều này cho thấy:
Mức độ lệ thuộc của chỉ số vào một nhóm cổ phiếu trụ, và rủi ro khi thị trường bị “tập trung hoá” quá mức vào vài cái tên quen thuộc.
3. 07/11/2025: VNINDEX phục hồi, nhưng phục hồi cho… ai?
Đến 07/11/2025, tôi có chia sẻ:
VNINDEX đang phục hồi, nhờ họ VIN kéo lên.
Diễn biến sau đó:
Họ VIN hồi phục khá tốt, kéo theo VN30 phục hồi, cộng thêm một vài cổ phiếu lẻ bên cạnh họ VIN.
Nhưng nếu nhìn từ mốc 21/10/2025 trở đi, bạn sẽ thấy:
Midcap tiếp tục đi xuống, VNDiamond suy yếu, VN100 cũng không còn theo kịp nhịp hồi của VNINDEX.
Nghĩa là:
VNINDEX xanh trở lại, nhưng phần lớn thị trường không “xanh theo”. Cả thị trường đang bị một nhóm cổ phiếu lớn khống chế chỉ số. Đây là kiểu thị trường rất dễ tạo ảo giác: Nhìn chỉ số: “Ổn mà!” Nhìn tài khoản: “Sao vẫn lỗ, vẫn đuối, vẫn không đi lên được?”
4. Hai phiên gần đây: Phân hoá sâu hơn, tín hiệu chưa rõ ràng
Hai phiên vừa qua, mức độ phân hoá còn sâu hơn:
Dòng tiền chưa cho thấy sự đồng thuận rõ ràng ở bất kỳ nhóm ngành chủ đạo nào.
Tiền ra vào các nhóm không đều, không quyết liệt, chỉ đủ giữ nhịp chứ chưa tạo thành một xu hướng rõ ràng và bền.
Trong giai đoạn như vậy:
Chọn đúng nhóm, đúng mã thì còn có cơ hội. Chọn sai nhóm rất dễ: Thị trường xanh, mà tài khoản vẫn đỏ, thậm chí trading càng nhiều càng mỏng sức, mỏng tiền, mỏng cả tinh thần.
5. Nếu đang bị áp lực cơm áo gạo tiền – đây không phải là giai đoạn dễ
Tôi nói điều này với sự tôn trọng và cảm thông: Nếu bạn đang chịu áp lực trả lãi ngân hàng, áp lực chi phí gia đình, công việc, kinh doanh, và hy vọng “đánh một nhịp cho gỡ lại” trong bối cảnh thị trường phân hoá và bị kéo lệch như hiện nay, Thì giai đoạn này là rất khó.
Thị trường không phải chỗ để: giải quyết nghèo đói cấp tốc, hoặc xoa dịu mọi áp lực tài chính trong vài tuần, vài tháng.
Đây là lúc:
Ai có hệ thống, có phương pháp, có trải nghiệm, có kỷ luật… thì còn có thể tồn tại và đi qua. Ai vào thị trường chỉ với… hy vọng thì rất dễ trở thành “người gánh rủi ro cuối cùng”.
6. Mời bạn nghe Podcast – và mong rằng lần này chúng ta có một ngoại lệ
Tôi có nói khá kỹ về những dạng vận động như thế này trong Podcast:
Podcast: https://open.spotify.com/episode/4fqcrxTGSwstjNH0QFMxvQ…
Cũng như nhiều lần khác, tôi vẫn hy vọng: “Mong rằng kỳ này có ngoại lệ.”
Nhưng hy vọng là một chuyện.
Còn việc chúng ta quản lý rủi ro, chấp nhận thực tế thị trường đang phân hoá và bị kéo lệch bởi một nhóm cổ phiếu, lại là chuyện khác.
7. Lời kết:
Tôi sẽ off vài ngày, dành thời gian đọc, nghiên cứu và sắp xếp lại một số việc riêng. Trong lúc đó, nếu bạn vẫn ở lại thị trường:
Hãy nhìn kỹ hơn vào cấu trúc bên trong của chỉ số, đừng để bị đánh lừa bởi vài cây nến xanh trên VNINDEX, và nhất là, đừng để áp lực cơm áo – gạo – tiền đẩy bạn vào những quyết định vội vàng.
Chúc các bạn bình tĩnh, sáng suốt và may mắn.
Link:
https://www.facebook.com/share/p/1JUeh8HKZh/
Thân ái,
Phan Lê Thanh Toàn
Nhà cố vấn già
